La monnaie nationale a cédé 0,5% face à l’euro et 0,9% face au dollar au cours de la semaine du 24 au 30 septembre, portant son repli à environ 2,06% contre l’euro sur cinq semaines.
L’euro a clôturé à 10,998 dirhams, contre 10,945 la semaine précédente. Rapportée à une opération de change courante, la dépréciation représente environ 222 dirhams de plus pour 1 000 euros convertis. Le dollar a accéléré sa progression plus récemment, en hausse de 2,75% depuis le 23 septembre.
Le mécanisme de change encadre ces variations. Le dirham évolue dans une bande de fluctuation de plus ou moins 5% autour d’un panier composé à 60% d’euros et à 40% de dollars. Bank Al-Maghrib fixe les cours limites quotidiens et n’a pas conduit d’adjudication de devises sur la période, ce qui signifie que le mouvement reflète le jeu du marché à l’intérieur de la bande et non une intervention.
Les effets sont asymétriques. La dépréciation renchérit les importations facturées en euros et en dollars, au premier rang desquelles la facture énergétique, déjà alourdie par la fermeture du détroit d’Ormuz et par un baril au-dessus de 100 dollars. Elle majore à l’inverse la contre-valeur en dirhams des transferts des Marocains résidant en Europe et des recettes touristiques, deux postes qui constituent les principales sources de devises du Royaume.
Le taux effectivement appliqué dépend par ailleurs des cours et des commissions pratiqués par chaque établissement bancaire, ce qui crée des écarts sensibles pour le particulier.
La poursuite de cette tendance sera à vérifier sur les prochains indicateurs hebdomadaires de la banque centrale.
LNT
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